对十月行情判断需谨慎

9月A股市场向下波动。22个交易日，上证综指下跌5.23%，深成指下跌6.18%，创业板指数下跌5.63%。行业方面，神湾一级28个行业中，9月份仅汽车、电器、休闲服务业上涨，休闲服务业上涨3.14%，排名第一。农林牧渔业跌幅最大，累计下跌17.29%。

个股方面，剔除次新股后，新余郭克9月份股价涨幅最大，上涨197.43%。自9月份以来，船务、青岛中档、裕钻石和世界银行的增幅均超过60%。

10月行情会在黄金周之后。证券时报数据宝梳理了前几年的大数据，发现a股在黄金周之后复苏的概率更大。除了2008年和2018年主要指标普遍下滑外，十一黄金周之后其他年份的表现都有所上升。但今年考虑到疫情影响的特殊性以及黄金周期间国外疫情的加剧，我们在判断10月份的市场情况时还是需要谨慎。

机构认为市场重现3月行情可能性较小

仍有投资机会

黄金黄金周后将迎来10月行情，证券时报·数据宝对往年的大数据进行梳理，发现A股黄金黄金周后回暖的可能性较大，除2008年和2018年两年内主要指数普遍下跌外，其他年份均有上涨。但是今年由于疫情影响的特殊性，以及国外疫情在黄金周有所加剧，对10月行情的判断仍需谨慎。

机构对四季度后市的研判观点主要集中在以下几方面：

盈利修复仍在上行

光大证券认为，下半年基建补库存仍将托底经济，地产后周期带动可选消费持续修复，出口补库带动海外复苏，对企业盈利仍有支撑。即使是第二次暴发，基于今年第一季度的防控经验，并且借助“非接触式经济”、“远程办公”等手段，暴发对经济活动的危害有望进一步缩小。

中信证券认为，国内经济数据和第三和第四季度a股表现有望继续超出预期。经济仍在复苏的道路上，逐月逐季修复基本面的趋势不变，有望通过数据持续走强。

货币政策有望再宽松

国泰君安认为，第四季度仍有可能定向下调存款准备金率，并不排除降低MLF的可能性，这主要是由于两大风险:美国新一轮财政刺激的难产导致的经济困难，以及全球第二次疫情的发酵。

天丰证券认为，目前短期DR007基本稳定，但中长期末同业存款利率和信用债券利率继续上升，实体融资环境恶化。考虑到“精准滴灌”的基调，9月到10月是最后一波地方债务发行高峰，再加上传统纳税季的到来，货币政策收紧的可能性很低，10月份极有可能进行更多的投资来平衡资金。

谨慎观点居多

CICC认为，近期全球政策退出、美国大选，以及欧美疫情的不确定性，对金融市场造成了一定的冲击，股市回调，信用利差扩大，从而收紧了全球金融状况；由于避险情绪，美元相应反弹。预计这三个不确定性的“迷雾”可能在未来三个月内逐渐明朗；然而，在此期间，这些不确定性的演变确实可能扰乱全球经济复苏的步伐，并增加增长和市场波动。

科技消费类仍受机构青睐

在行业配置上，科技消费类股依然是各大机构的最爱。此外，许多机构还强调，他们应该关注享受政策红利的顺周期和业绩增长的主要股票。科技股专注于消费电子、计算机、新能源汽车、5G、芯片和半导体。消费类股可以重点关注汽车、消费电子、家电、影视剧、旅游等可选消费。

通过梳理前几年的数据发现，银行业、国防军工、电气设备、建材、机械设备等行业在11号假期后上涨的概率较高，而休闲服务业、矿业、传媒、计算机行业在11号假期后则经历了多次下跌。

根据数据宝的整理，多家券商机构在最新月度或季度策略研报中做出以下配置建议：

10月金股出炉

从机构推荐的10月份黄金股来看，三一重工被大多数机构推荐，主要是因为房地产新建和基础设施投资恢复，预计将推动工程机械需求的高增长。龙基股份也受到机构青睐，第四季度是光伏需求旺季。预计2021年疫情过后，全球光伏需求将大幅反弹，而且由于“十四五”计划，光伏装机容量可能会超出预期。此外，党生科技、中国太平洋保险和中公教育也出现在许多券商的10月份黄金股名单上。