股年度“收官之战”

从10月9日起，A股将迎来国庆后第一个交易日，也是今年第四季度。从节前私募机构的平均股票仓位水平、整体持股意愿，以及多只头部私募的节后势场展望和第四季度投资策略来看，目前头部私募对节后A股的短期业绩，普遍抱有积极的预期。

高仓位备战

以最近一期(由于信披合规等因素，使得私募基金单周排名第二，仅次于前一周的77.53%)私募基金的平均仓位为例，根据某第三方机构在国庆假期前最后一个交易日(9月30日)发布的监测数据，以市值计算，与公营部门相比，私募基金的净值明显偏高，仅排在前一周的77.60%之后。

对比前三季度的纵向数据，自7月以来，股票私募平均仓位总体呈现出逐渐上升的态势，没有因A股市场的高位回落而出现下滑。同时，尽管百亿级私募平均仓位水平自7月以来波动下降，但在大多数情况下，总体水平仍高于80%，并且一直高于整体规模股票私募平均仓位水平。

同时，该机构发布的对53家私募基金的问卷调查也显示，面对9月底A股市场持续震荡的回调，私募基金对于是否要将持股过节的态度，也比较淡定。接近半数(49.06%)的股票私募表示将“重仓或满仓”。

上述三方机构的问卷调查显示，对于节前股市调整后集中看好的行业板块，目前私募机构在股票配置上，仍主要看好消费、科技、医药等节前调整较久的行业板块，超过六成(60.38%)的股市私募机构持积极态度。而且看好主题性投资机会的股市分析预测网，以及周期性低估值板块股票的私募比例，都在2成左右。

后势预测较为积极

从过去10年的统计数据来看，针对节后A股市场的短期表现，大岩资本创始合伙人蒋晓飞表示，国庆长假后第一周上证指数有90%的概率上涨。基于这一背景，该公司在节前维持了股票的高仓位。就具体行业选择而言，节前科技板块和医药板块调整的深度和时机都比较到位，值得关注。就细分领域而言，综合三季报业绩预告因素，该公司将重点寻找业绩成长确定性强、性价比改善的标的，目前重点看好的方向包括苹果产业链和光伏子板块等细分赛道。

自9月份以来，A股关键股指整体处于波动性盘整布局股市分析预测网，外部事件的冲击和风险偏好的降低是导致前期指数波动较小的重要原因。由于销售市场对这类事件免疫能力增强，预计今年四季度将突破目前弱稳状态。

同时，从a股第四季度金牛几次定向增发的中期判断来看，目前a股市场各头定向增发机构的年度“收尾战”总体上保持了积极的预测。根据林静的资产，预计美国大选后，全球股市的投资情绪将逐步稳定。展望明年，全球经济发展和通胀水平可能会超过预期。从反向投资的角度来看，a股第四季度及未来12个月的表现正在逐渐好转。

A股大盘有望在第四季度迎来企稳反弹的窗口期，年度“收官战”值得期待。从无风险收益率、风险偏好的变化来看，成长板块有机会再次跑赢价值股。其他的机会将来自于消费板块，医药生物板块，以及包括新一代信息技术(159939)在内的科技成长板块。

节前a股市场普遍呈现“大盘波动”的运行特征，伴随着突出的萎缩，表明目前9月以来的a股调整相对健康。根据顺周期投资逻辑下的股市分析和预测网络，预计第四季度a股市场有望在房地产、金融、科技蓝筹股的带领下逐步实现向上突破。