外汇交易商范例：ECN、STP、NDD、DD/MM。

• 在线外汇交易商主要分为两种：有处理后台模式（Dealing Desk,简称DD）无处理后台模式（No Dealing Desk,简称NDD）
• 有处理后台模式（DD）的外汇交易商又称为做市商(Market Maker, 简称MM)。
• 无处理后台模式(NDD)的外汇交易商可细分为STP和ECN+STP。

一、零售外汇做市商（DD-Dealing Desk/MM-Market Maker ）

• DD类的外汇交易商，又称MM, 即做市商，平时有一个有交易员后台或处理后台(Dealing Desk)用来处理订单，点差固定。外汇做市商是零售外汇环境趋势的合流方法，由于个人交易者的交易规模平时相对小。
• DD或做市商通过点差来红利，并在需要的时候与客户持相反的偏向交易。做市商，即为客户“做市”，“制造环境趋势”，在一定条件下，交易者想买进的时候，做市商卖出给该交易者，当交易者想卖出的时候，做市商将其买入。交易者看到买入卖出价与银行同行交易环境趋势现实费用是不同样的，为了实现交易者的订单，做市商在需要的时候有时机反向交易以掌握费用。由于零售外汇环境趋势的角逐非常猛烈，做市商提供的费用，非常接近银行同行环境趋势(Interbank Market)的费用。
• 外汇零售做市商的存在让小投资者也能参与到外汇交易环境趋势中.
• 例：假定你想从DD类的外汇经纪商那买进一定数目的EUR/USD，为了实现订单，经纪商开始会从其客户的订单中寻找相像的数目卖出EUR/USD的订单, 或将你的订单干脆交给流动性提供商）如许做经纪商就降低了危害，由于他们不用采取与你相反的偏向交易，可以通过点差赚牟利润。但是， 若没有可以与你的订单般配的相反偏向的订单，他们就要以相反偏向与你进行交易。

二、NDD外汇交易商（No Dealing Desk）

• NDD类的外汇交易商（没有Dealing Desk), 没有处理后台，个人交易者的交易规模太小，是无法进行银行同行环境趋势的外汇交易，NDD的外汇交易商起的即是桥梁的好处，将二者干脆联接起来，让个人交易者也有时机交易。NDD类的外汇经纪商，可以通过收取佣金或者让佣金免费但进一步进步点差来保持红利。
• NDD类的外汇交易商分为两类， 一类是STP,另一类是ECN+STP。

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1.STP外汇交易商

• 即Straight Through Processing，直通式处理。STP类的外汇交易商，没有处理后台(dealing desk)，客户的订单被干脆发送至其流动性提供商（银行或其余经纪商），这些流动性提供商，能够在干脆在银行同行环境趋势中进行交易。

• 不同的STP外汇交易商有不同数目流动性提供商。每个流动性提供商报出的买入/卖出价是不同的。交易商会从当选定出非常佳费用。
• 无处理后台(NDD, no dealing desk) 平台 = STP平台
• STP,全称 Straight though processing, 直通式处理， 没有 交易员后台在此中报价和掌握环境趋势费用(即没有做市)，所有客户的订单干脆传至流动性提供商（或称流动性提供商，即其余经纪商与银行），买入/卖出价由那些流动性提供商决意。
• 交易员后台，英文为dealing desk ,常被翻译为“交易员平台”，叫做“处理平台”或“外理后台”更轻易理解些。
• 无交易员后台的STP平台把所有订单信息干脆传至流动性提供商，流动性提供商用与客户相反的头寸进行交易，同时，通过以后与另一方的交易中对此头寸进行平仓，以期获得利润。

STP外汇平台的三个环节元素

• 流动性提供

ECN交易平台将订单传至的ECN流动资金池， 此中有大批在银行间交易的流动性提供商。
STP平台有自已的里面流动资金池，这个资金池由预定的一些流动性提供商组成，惟有那些与STP经纪商签过约的流动性提供商才会在里面。这些流动性提供商为来自STP 交易平台的订单提供非常好的买入/卖出费用。
流动性越好，买入/卖出价会更优惠，点差会越低。若惟有一个流动性提供商，辣么流动性提供商之间就没有费用角逐了，这就即是只是加了一此中心人在里面进行交易。

• 点差范例 (固定或是浮动？)

固定点差的STP外汇平台：不以多个流动性提供商中的非常低买入买出价为根据调整点差大小，点差永远是固定。
若该STP经纪商惟有一个流动性提供商，这个流动性提供商的角色即是交易者的反方，这种情况下买入/卖出价全由这个流动性提供商决意。
浮动点差的STP外汇平台：流动性提供商提供非常好的买入/卖出价，STP经纪商会从一个流动性提供商当选了一个非常好的买入价， 从另一个流通者那选定一个非常的买出价，如许就可以为客户提供非常低的买卖点差（固然，经纪商自已要略微涨价，如许STP经纪商才可以红利。）

• 执行方法 （即时执行或是时价执行?) 注：执行方法（这里交易应用上的订单执行技巧 ）

即时执行指的是订单不会干脆进入环境趋势，会被经纪商先处理。
时价执行提的是订单信息被发送至环境趋势 ， 费用由有环境趋势上的流动性提供商决意。
提供时价执行的STP经纪商，为客户提供干脆环境趋势准入 DMA(Direct Market Access)

2.STP+DMA

在DMA(Direct Market Access，干脆环境趋势准入)外汇平台上，交易者可以干脆接触到外汇交易现实环境趋势，如许交易者就可以和流动性提供商(银行，其余经纪商，做市商等）一路交易。

• STP/DMA外汇交易平台与STP平台的对比

一般STP经纪商：交易者的订单先在里面以即时执行的方法执行，然后通过其流动性提供商来对冲这些订单。由于经纪商期望在对冲过程中获得利润，若交易者下订单时，经纪商找不到带来利润的对冲时机，辣么就有可能重新报价。交易者看到的费用要比经纪商从流动性提供商那获得的非常好费用高。
DMA/STP,干脆环境趋势准入的STP经纪商: 交易者的订单被干脆传送至流动性提供商（以固定值略微加点），执行方法为时价执行， 如许所有的订单会以所有提供的费用中的非常好费用实现。DMA技术保证总有实在可交易的费用，不会有重新报价的情况。交易者能干脆看到流动性提供商提供的非常好的买价/卖价,

• STP/DMA与一般STP经纪商不同之处：

相对来说更透明。
DMA经纪商有更多流动性提供商。
DMA经纪商只提供浮动点差，从不提供固定点差，由于来自流动性提供商的买卖费用老是在变更的。
DMA交易平台上，订单执行方法永远是时价执行。
DMA的交易模式的经纪商，欢迎所有交易样式的交易者，不论是超短线和短线的剥头皮交易、日间交易或是中长线的波段交易、头寸交易

• DMA外汇交易平台与ECN平台对比

共同点：
DMA和ECN经纪商的点差都是浮动的。都是分数定价。都有环境趋势深度(DOM, Depth of the market))手册（STP/DMA经纪商并不一定向交易者提供DOM)
不同点:
ECN经纪商通过佣金红利。
DMA经纪商通过在点差上以固定值略微加点红利，不通过佣金。

3.ECN外汇交易商

• 即Electronic Communications Network，电子通讯网络， ECN外汇交易商允许客户与其余客户交互交易，换句话说，客户的订单是可以与环境趋势上其余参与者的订单交互的。ECN外汇交易商为各参与者提供一个环境趋势，在这环境趋势里，各参与者（银行、零售外汇交易者、对冲基金、经纪商等）通过把各自已具备角逐性买进或卖出的报价发送到ECN体系中，相互之间成为对家做交易。所有交易的订单及时的会有相反操纵偏向的一方与之般配。
• ECN交易平台会在一个数据窗口里展示环境趋势深度DOM(Depth Of Market)，环境趋势深度可以让客户看到何处其余参与者的买进或卖出订单，何处有流动性 以及自已的订单大小。

红利模式：

• 外汇做市商既通过点差红利，在交易者亏损的时候，也会红利，由于做市商可以对冲，以相反的偏向交易。
• STP平台通过点差红利（点差略微加点）STP平台做为中心人将所有交易者的订单发送至流动性提供商（银行等），同时，银行同行环境趋势上的银即将买卖价差(点差）等信息发送至STP经纪商，大片面银行是做市商，提供的点差是固定的。STP平台通过从流动性提供商那获得的点差上略微加点。好比，在数个流动性提供商中提供的非常低卖价上加上一点或半点（或其余值）的点差，或在所提供的非常高买价上减一点或半点。
• DD+NDD：很多 STP平台用的是混合的STP模式。STP经纪商都会与其流动性提供商签订条约，此中划定了流动性提供商所能接受的非常小交易规模。 平时小交易额订单(好比0.1手)不被其流动性提供商接受。这种情况下他们采取Dealing Desk处理后台的模式，即零售外汇中的做市商，成为交易者的反方(counter-party)。对规模大一些的订单， STP平台将订单干脆发送到流动性提供商。
• ECN交易平台上的点差都是浮动的。ECN经纪商不通过点差红利，唯一的红利方法收取佣金。

总结

• ECN 非常透明，经纪商只通过佣金红利，不通过点差。ECN经纪商希望交易者能红利，如许自已才气赚到佣金。
• STP经纪商通过在流动性提供商提供的点差上略微加点来红利，打个比喻，若说这里的流动性提供商是批发商，那外汇经纪商即是零售商，若只按批发商的原费用发售产品，辣么零售商就可以破产了，所以这里的加点是可以理解的。
• 做市商在需要的时候与交易者对冲，通过点差红利。做市商将客户分类处理, 亏损的客户一类，红利的客户为一类，对于亏损的交易，与其以相反偏向交易，造成利润，对于红利的交易发送至银行同行环境趋势处理。（过量红利的交易者会増加外汇做市商的运营危害，但平时情况下，他们不需要为此担心）
• 没有处理后台(dealing desk)的外汇交易商，由于NDD交易平台，更透明，订单执行更快，而且匿名，没有处理后台(dealing desk)来调查和处理交易者的交易，所有订单登时被匿名执行。

• ECN类的外汇交易商更接近银行同行环境趋势档次的交易，STP 其次，DD/MM排非常后，不同范例的投资以及交易规模适用用不同范例的交易平台进行交易。若投入资金小，根基上都是做市商模式。
• 一般来说，稀饭日间交易或剥头皮的短线交易者，应选点差小的，由于如许的交易者交易次数频繁。对于中长线交易者，点差大小相比不像短线或超短线那样紧张。