期货套利策略当今是一个非常成熟的策略模式，每个人都有本人不同的技巧，思路。

但是我看来非常底层的逻辑是对周期的认识。就像投资圈一个小故事，几个人乘坐电梯上楼，有的人在做俯卧撑，有的人在做仰卧起坐，到达楼顶后说我是做俯卧撑上来的，我是做仰卧起上来的，现实上他们上来是大周期的关系，是电梯的关系。辣么商品的贸易我觉得和电梯的疑问很像，只清楚的认识到周期，即便在做套利组合的过程出现失误，但是非常后的后果也不会太差。

目前是什么样子的周期呢？目前一定不是09年到16年那样欣欣向荣的环境，这个周期的资产配置是买反弹性非常大的，涨的很好的，若要对冲的话是空弹性非常小的商品；因此其时工业品是一个很好的配置。同时也不是08年那种冷落的周期。当今对于大多数商品还没有到达08年那种冷落。

对于目前周期，有几个现象要留意：疫情冲击造成消费活动的窒碍，制造链的打断，经济危机闪现，列国央行的大放水，流动性足量，资金涌入股市；在商品方面出现了分化，资源型种类特别是美元表白的种类，出现了企稳的现象，好比上海的铜、锌、铁矿石。非须要消费品种类，好比：红枣，苹果，鸡蛋、白糖是另一种情况。

从这个周期方面考虑疑问，我们是不是考虑买入铜镍、抛出非须要消费品，或者一些消费以后的种类。还要考虑的是政策，非常近国度收储的动作非常值得关注，好比大豆，玉米，豆油；这些被国度重视的，对于计谋物资进行管制的种类可以作为一其中长期的多头配置，好比，买进铜，mai出铅锌；买进镊，mai出不锈钢；买进大豆，mai出豆粕。

另一个是根基逻辑是事件冲击。

非常近非常关注的事件冲击事件是疫情中的原油博弈事件，美、俄、沙特制造增量的同时全球疫情造成要大降。

原油费用颠覆一系列商品的费用系统，能化，生物动力等等。原先通过老本、利润、相对关系确定的策略当今统统无效，确定的逻辑是商品于原油费用关系亲疏的一个配置，好比说相对近的pvc 和和相对远的pta，多pta空pvc。

除了周期性逻辑，突发事件的冲击逻辑另有家当本身的贸易逻辑好比农产品的节令性颠簸，工业品的政策颠簸。非常近的豆油棕榈油，两者普通冬天价差小，夏天价差大；造成这种情况的缘故主要是棕榈油的制造节拍，三月份后是棕榈油的制造旺季而且棕榈油产出服从高，产量产能一直在连接上涨，而且胜过预期；另一方面由于疫情的缘故，生物燃料油推延，消费方面，中国和印度的棕榈油消费大降。进一步拉大价差。

另一个简单的油粕比，大豆制造豆油和豆粕增上增G费和其余的费用，但是由于昨年的非洲Z瘟和今年疫情这个关系被冲破了，但是冲破后可以恢复，在恢复的过程中我们可以考虑买

油合适或是买豆粕合适。煤焦比、螺卷比这些都是缠绕家当方面的逻辑，这些是短期时机。

另有一个是交割套利时机。随着家当法人增增，一些交割套利时机变少了，但是缠绕一些增倍精细的套利逻辑更多了，这里厂库交割、仓单处理，时机越来越多。