跳空阴IPO概况：以17。78元的价格发行6750万股流通A股，网下为1350万股（配售比例为0。971%）。劲嘉股份是国内烟标行业的龙头企业。2006年，公司烟标销售量达到196。99万大箱，国内市场占有率达到4。87%，烟标销售量和市场占有率在同行中均列第一。所处行业增速缓慢且充分竞争，公司内生性增长较慢。受制于国内卷烟市场增长缓慢，烟标市。同时该行业为充分竞争，且下游烟草集团处于议价强势方，公司提升盈利能力空间较小。开拓国际市场、行业并购整合以及进军相关包装材料市场。劲嘉股份在技术、规模及市场等方面竞争优势较为突出，有望通过抢占市场份额、开拓国际市场以及尝试纵向横向产业延伸保持稳定增长，而公司的爆发性增长可能则需要借助并购整合实现。募集资金项目也正是围绕纵向延伸和横向扩张进行。一方面，通过收购“中丰田”60%股权进行产业链延伸，另一方面通过其它两个项目将提升产能，巩固和扩大市场占有率。风险因素：卷烟行业的政策性变化将对企业影响重大；规模快速扩张后，控股、参股公司将对公司的管理水平和人力资源储备构成挑战。合理价值区间为19。3-21。6元。我们预计公司07-09年EPS分别为0。60、0。77和0。85元。通过相对估值，我们认为公司08年合理动态市盈率为25-28倍，所对应的合理价格区间为19。3-21。6元。