这几天财经界出了两个大瓜，一个是原油宝事件，相信大家都耳熟能详了，另一个是中国平安一季报。平安一季报刚出来的时候，许多同事都阐扬得很担心，纷纷来问我，中国平安的根基面是不是变了，会不会跌停，要不要清仓手里的中国平安。

中国平安真的有那么不堪吗？我们先来看看它一季报的数据。

今年第一季度归属母公司运营利润359.14亿元，同比增进5.3%；归属母公司净利润260.63亿元，同比大幅下降42.7%。净资产增进仅2.5%。许多投资者看到净利润负增进42.7%感到很担心，担心平安根基面是否发生了改变。

我们先来科普一下运营利润和净利润的差别，净利润是大家最常用的一个指标，也是市场认可度最高的衡量指标，各个行业都用这个指标。

因此，净利润经常用来做跨行业的相对，各个行业之间的红利能力都可以用净利润进行相对。但其对保险行业的缺点也是明显的，要紧表现在保险行业利润受血本市场的短期影响大，另外也容易受经管层主观影响，好比保险行业的很大一片面浮存金会用来炒股。

因此，在保险行业，经常用到一个指标，那即是营运利润，运营利润是指净利润中剔除掉那些事迹颠簸较大且具备一次性特性的项目（要紧是权益投资和非营运投资的税后净收益）后得到。我认为这是一个不错的可以衡量保险公司运营能力的指标。

为何一季度运营利润增进5.3%，而净利润却下降了42.7%呢？这里面就介绍两个疑问：第一、平安的寿险业务是增进相对快的，中国平安的运营利润，扣除了短期投资颠簸80亿元和筹办金20亿元后，一季度的平安寿险及健康险业务归属母公司股东的运营利润243.02亿元，同比增进23.7%，寿险和健康险是中国平安的焦点业务，焦点业务增速依然强大。

第二、介绍平安一季度的投资短期浮亏相对多，这个也是在所难免的，今年一季度因为疫情的原因无论是港股还是A股都出现大幅度的下跌，而平安投资的那些公司股价跌幅也是巨大的，好比汇丰银行另有华夏美满之类的地产股，大家应该知道，中国平安投资的地产股比例相对高，现在年一季度，所有的地产股都下跌了不少，投资浮亏是在所难免的。

净利润负增进辣么多的另一个原因是昨年的基数太高，众所周知，2019年一季度的股票行情是很不错的，特别是中国平安投资的那些白马蓝筹股，都有了很大的涨幅，因此导致2019年一季度的利润很高，大家可以看看2019年平安一季度的净利润增速为77.1%，很吓人的增速。

现在年恰好相反，一季度所有股价都阐扬很差，因此最终导致中国平安一季度-42.7%的增进，若跟2018年相比，净利润还是增进的。

因此我认为基础不需求太担心，保险公司的上风即是它的浮存金有连续不断的现金流，而中国平安又有一支很厉害的投研团队，因此今年一季度股市低点，恰好是中国平安买入优质公司的好机会。

今年一季度建好了仓，来岁一季度股市稍微有行情就会出现2019年同样的好事迹。因此，中国平安的投资收入预期是很好的。

关于中国平安一季度的事迹，另有一个关注的点即是新业务的疑问，今年一季度新业务代价放缓，下降24%，不过这一点我也不是太担心，一季度因为疫情，我觉得下降是正常的，二三月份保险业务员根基没办法出门倾销保险，所有行业都在下降，疫情过去之后，我认为还是会好起来的。

中国平安一季度有无亮点呢，固然是有的，我们来看看平安季报里有哪些亮点。

客户经营事迹连接增进，个人客户数已经超2亿人，一季度新增个人客户871万，今年预计会有超过3500万人的增幅，在这么大基数的前提下还能保持这个增进速率已经很不错了。

产险业务品格保持崇高。平安产险概括成本率96.5%，同比下降0.5%，连接优于行业。相比同行，平安的产险业务还是做得不错的，在新冠疫情时代还推出了“一键理赔”的功效，很接地气。

截至第一季度，“平安好车主”APP注册用户数初次突破一个亿，一季度增进了11.6%，3月当月活跃用户数突破2500万。固然车险利润很低，不怎么赢利，但只要平安好车主这个APP的活跃用户上去了，就不单单是车险辣么简单了，一个平台惟有有巨大的活跃用户就能产生生态效应，可以培育出比车险更好的红利项目。

银行业务整体经营调和开展，风险抵补能力进一步加强。疫情时代，平安银行全面启动数字化经营及线上化运营，业务得到快速恢复，第一季度实现开业收入 379.26 亿元，同比增进 16.8%；净利润 85.48 亿元，同比增进 14.8%；成本收入比 27.94%，同比下降 1.68 个百分点。

截至 2020 年 3 月末，拨备笼盖率较年头上涨 17.23 个百分点。银行业务应该算是中国平安一季报最大的亮点，平安是国内少数集齐了金融各项派司的企业，大金融的上风越来越显现了。

另外，平安好医生在疫情时代也得到了很好的阐扬，互联网平台累计走访量突破10亿次。平安的科妙技力也在连接深化，疫情时代还推出了远程办公的“知鸟APP”。科技气力进一步得到了国际认可，累计荣获了52项国际奖项第一位。

也许大家会觉得，说这么多，股价不涨并无什么用。确凿，中国平安的股价从昨年的8月份就首先连接下跌，一直未创新高。

要紧的原因无外乎两个：第一，前期股价涨太多了，有回调的需求，中国平安的股价从2017年头的30元左右，一直上涨到2019年的90元以上，两年多时间涨了三倍，涨幅太大，有回调的需求；

第二，疫情和众多利空消息的叠加，让投资者的预期低落了，导致股价下跌。但中国平安已经认识到了这些，在做积极的调整，对于我们投资者来说，目前中国平安的估值已经快到1EV的历史低点了。

它的主开业务寿险业务依然保持20%以上的增进，内含代价的增进也保持在20%以上，而且这种增进并不是瞬间的，我认为未来5年内依然可以连接。

最坏的时间已经过去了，我们可以必定的是，第二季度必定会比第一季度好，下半年必定会比上半年好，来岁一定会比今年好。正如中国平安季报里最后形貌的那样：

受疫情连接影响，短期内，保险业务线下展业受阻，投资收益下行明显，信用风险增大且融资业务需求削减。

但中长期来看，各项业务时机与挑战并存：一方面，保险、金融等方面的需求将迎来反弹；另一方面，这次疫情防控凸显科技赋能重要性，催生科技应用及医疗服务的开展时机。面对全球经济和金融市场不稳定成分的显著增加，中国平安将化危为机，紧跟国度政策，发挥保证服务功效及医疗健康平台的业务专长，在抗击疫情及其余保证社会民生方面继续发挥重要作用。

上周平安开股东大会的时候，马明哲就很明白的表示：平安是相对合适做代价和长期投资的，短炒不合适。

因此，对于中国平安，我会坚定的持有，不会受短期颠簸的影响。