我看了平安的中报和中期事迹公布会

  作为一个小股东，对平安上半年的评价可以用谢永林那句话：“在新冠肺炎疫情较长时间影响下，平安集团这么大的体量仍然保持了营运利润1.2%的增长，这其实是很不容易的。昨年上半年平安净利润增长68%，这是一个相配高的基数。同时，平安还坚持分成率增长6.7%。”，另外，科技板块利润提升22.7%，作为小股东，我很写意。

关于平安的寿险蜕变，我历来不担心，也不关注。或是那句在格力电器谈论区说的话：平安和格力的蜕变（变革），一旦成功，将一马平川，行业内难以望其项背。若蜕变不成功，那就学习或者抄袭行业内其余优秀公司的做法，取得差不多的收益，只但是是“泯然众企业”罢了。

陈德贤一般话不太好，可能列入工作不久的媒体，还听不懂他说了什么，北方的同事，可能听得不全。我看了网上现有的报道，都仅限于标题性的报道。对陈德贤的话没有很好的记录下来。我重新看了一遍事迹公布会的视频，做了一些记录，供朋友们参阅，如有粗放，请朋友们补充。

谢永林指出，中国平安保险资金近4万亿，银行资产4万多亿，都是支持国度建设、支持实体经济发展、支持消费晋级，与此同时，平安本身得到发展。

陈德贤指出，平安保险投资有两个目标：一是接续完善资产与负债的缺口；二是接续寻找能够提供稳定收益的资产。当前投资目标落地不错，完善资产负债久期方面，当前资产与负债的缺口是4.3年；6年前差不多有8年多；同时集团偿付才气保持在合理的水平，当前是231。

二、关于稳定收益这一片面。NII（净投资收益，来源包括固定收益资产的利钱、股票的分成、投资性物业的租金收入等），过去15年，金额在逐年上升，平衡每年增长22%，2019到达1448亿元，相对稳定，夺取今年分成收益比昨年有所上升。

投资主要分三类：

第一片面，固定收益类资产，不少投到债券市场，债券买的不多，大约1.1万亿元，税前分成5.1%，占保险资金投资资产33%，能够提供稳定收入。十年期国债合理水平在3.1-3.5，收益曲线会逐步变得陡峭，长端会上来一点，短端会维持安稳水平。平安差不多每年需投资金额5000亿左右。非标资产当前没有出任何一个危害，差不多有接近4000亿，平衡收益率近 5.7%。

第二片面是新型不动产和新型基建。内轮回提供了大量时机，如铁路、公路、商业综合体、公租房、旧改、养老公寓。平安这方面项目贮备超过2000亿，审批下去已有900亿， 新基建方面，从投资、建设到运营，三个环节都要管起来。

第三片面是平安股票。平安的股票投资准则：低估值、低PE、高分成。特别是分成，2019年股票分成在NII占比有300多亿。对保险公司来说，长期股权相配紧张，也能提供稳定收益。长期持有历程中间，有颠簸很平常，由于市场样式有轮动，但是长期来看，高分成的股票是要比大盘指数要做得好的。长期来说，15年，差异短长常大的。未来的投资方向或是会投资低估值高分成的股票。但也不破除关注短期时机，重点关注与国度政策发展有关联的平台。海外投资占总资产3%。主要资产是香港股票。

平安投资股票，看到了15年的长周期。一般人能看到几年？