金字塔的秘密游戏白酒无疑是一种极具中国特色的消费品。白酒的种类之多、五花八门的状况绝对是世界各种酒类之最，从香型、口感、地域不同的角度来划分，起码能有几十大类。有人或许要说，白酒不就是一种酒吗，或许在别的国家是这样，但在中国，这种中国特产的蒸馏酒远远不止是喝那么简单。喝酒这件事，在大多数场景里都不仅是餐桌上的饮品，而是国人交际的一种工具，这就是所谓的“中国酒桌文化”。不管是何种场景、参与聚会的人是相识还是陌生，白酒总是会被人们拿来作为一种极为有效的社交工具。面带笑容，各怀心事的同事餐会，上级下级各司其职，敬酒一端，场面话一说，大家各得其所。素不相识的陌生人、几杯酒下肚，忘记了小心，脸皮潮红，声调越高，仿佛一瞬间面前的人都成了哥们，自己则指点江山，不亦乐乎。这个话题说远了可以单独写几千字。总而言之，不管这种文化的利弊如何，但在中国，这是一个巨大而坚定的国情。白酒不仅仅被大多数国人接受的酒类，更是中国传统人际交流的重要工具。如今A股市场里，白酒行业的上市公司不少。这里以2017年一季度报表数据为基础，用表格整合了18家白酒公司的一些主要财务数据，简要分析，仅供参考。我们首先要树立一个观点，整体财务数据所代表的，是企业的概况和过去的经营成果，在行业中所处的地位。这里我们基本是在弄清楚公司的规模和过去的盈利能力。至于对将来的展望，则需要更多的要去分析公司的战略和市场环境，这些内容会在今后单个公司的分析里重点写到。总资产是一个单一指标，代表了一家公司的规模体量大小。毫无悬念，贵州茅台和五粮液占据了前两名。贵州茅台总资产高达1189亿，是白酒超级巨头。营业收入和净利润数据体现了公司在统计期间内的运营能力。数据分析工具贵州茅台、五粮液、洋河股份的数据大大超过后面几位，形成了第一梯队。但营收和净利润的绝对数与企业规模有很大关系。一般可以结合企业之前数据同比分析。泸州老窖的净利润数据是亮点，排在三巨头之后，7。97亿的净利润同比增长34。54%，值得关注。同理还有山西汾酒，4。68亿元同比增长58。7%。表现了企业盈利能力的成长，但持续增长远比某一期突然暴涨要难，我们要更关注持续性的盈利能力。在这一点上，贵州茅台、五粮液成绩斐然，即使在2013、2014白酒行业整体不景气的情况下，依然保持着利润增长。净资产收益率（ROE）主要是指一定期间内，净利润与平均股东权益的比值。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。企业随着规模的扩张，保持ROE的高水平是不容易的，洋河股份有高达10%的净资产收益率非常显眼，并且其资产负债率也在正常范围内。每股收益指税后利润与股本总数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。再结合下图毛利率水平，我们也大概知道为什么茅台的业绩能支撑其股价涨到如今的水平了。贵州茅台高达91。16%的毛利率，是其他酒企无法比拟的。其他毛利率中流水平都在70%上下，和茅台不在同一阶梯上。另一个值得注意的是，在其他指标上居于前列的洋河股份毛利率在白酒里并不高，只有61。23%。首先这是建立在白酒行业整体的高毛利率环境下的。但这也折射出洋河的一个问题。不过不久前洋河有新闻表示要提升出货价格，今年5月的投资者关系活动记录表中，洋河股份表示，公司主导产品蓝色经典系列，在整体销售中的占比在不断提高。如果产品结构进一步优化，今年的毛利率会呈现稳中有升态势。一季度的数据来看，基本延续了白酒A股市场冰火两重天的形式。茅台一骑绝尘，在各项财务数据上毫无短板，五粮液、洋河股份、泸州老窖等酒企也各有亮点，但大部分地方小酒企则难寻色彩，整体都在一个坚守地方领地的状态。A股19家白酒公司中，2017年1月1日至6月13日，有10家公司股价上涨，其中涨幅前五的是五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、伊力特。股价的涨幅分别为61。9%、54。18%、40。72%、34。58%。而顺鑫农业、金徽酒、今世缘、*ST皇台、金种子酒、青青稞酒、酒鬼酒、老白干酒、迎驾贡酒等9家公司股价的涨幅为负数。对于业绩领先的茅台、五粮液、洋河股份等股票，虽然股价已经大幅上涨过，但业绩过硬，仍然可以关注寻找机会。其实可以写的数据太多了，短时间内准备不足，也就是对白酒行业的情况做一个简单的了解吧。文章写完了，周末也快到了，笔者是不是也应该去买瓶白酒，找几个朋友侃大山去了？