近期美股科技龙头股估值大幅回调，港股市场剧烈波动，给IPO市场降温。

纳斯达克上市三年后，哔哩哔哩将开拓港股第二市场，进一步巩固上市地位。三月十六日，该企业在港交所公开上市资料集，其招股文件随后于三月十七日在市场上流传，其中IPO集资规模最大可达247亿港元，很高可达988港元，很高可达9626港元。到三月十七日晚上七点半，正式的招股文件还没有上传到港交所。

但是，最近美股科技龙头股的评价大幅度召回，香港股市激烈变动，预计会降低IPO市场的温度。3月17日完成股票招募的百度，以很高295港元招募股票，3月17日晚上发表的近期消息显示，其发行价格已经从14.6%下降到252港元，百度的招募额相应地减少到271.65亿港元。百度将于3月22日发表发行结果，23日正式发售。

另外，在美国、香港两地发售的中通快递(美股:ZTO)(香港股:2057.HK)将于3月17日美股盘后、3月18日香港股盘前发表2020年第四季度和全年未审计财务业绩。由于2020年疫情等特殊因素的影响，市场预计该企业2020年的收入将逐年增多或缩小到14.6%，不及往年。

哔哩哔哩募资“补血”

3月17日傍晚，哔哔声响起的股票募集文件在市场上流通，但正式的股票募集文件还没有出现在香港交易所的网站上。根据市场流通的文件，该企业此次发行2500万股z类普通股票，筹集资金最多247亿港元。以股价上限为988港元，每手20股计算，新入场费为19959港元。

哔哔声此次发行的推荐人包括高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞银。在初步股票分配中，只有3%的股票被预约在香港公开市场，最多97%被分配到以机构投资者为中心的市场。在这个时候，在香港发售哔哔声是没有意义的。因为这家企业将迎来纳斯达克发售的3周年纪念日。该企业于2018年3月28日在纳斯达克发售，最初的发行价格是每ADS(代表1股z类普通股)11.5美元，3年后，3月16日，该股的收盘价达到了每ADS13.31美元，上涨幅度也是大幅度的哔声。

但是，根据哔声英里的招股文件，华丽的股价背后还是连年的血亏:股价虽然急剧上涨，但哔声英里公开的财务数据显示，该企业在2020年纯损失扩大到30.12亿元。2009年成立的哔哔声，最初阶段以游戏业务闻名，但近年来明显与优酷、爱奇艺、腾讯录像等网站形成了分庭抵抗的势头。财务数据显示，该企业的收入主要来自移动游戏、增值服务、广告、电器等。从2018年到2020年，哔声的总收入占7%，从移动游戏的4.5%下降到1.5%。

录像网站的竞争从哔哩哔哩的血亏中可以看出。而且在香港二次上市，或者会让哔哩哔哩得到一个弹药，让它继续留在战场上。如成功完成在港IPO，哔哩哔哩将继续用于投资和扩张。资料显示，该企业2020年的营业成本高达91.6亿元，包括授权费、主播报酬、服务器和带宽投资等，可见该行业目前的烧钱属性尚未改变。

另外，根据哔声英里向香港交易所提出的上市申请，该企业将按照第二上市和同股不同权的规则上市。这将继续控制企业董事长兼首席执行官陈睿、创始人徐逸对企业的投票权。哔声英里相继吸引腾讯、蚂蚁两大互联网巨头成为主要股东，但在互联网洗牌的巨浪中，创始人似乎越来越重视控制股权的能力。香港交易所在2020年修改了上市规则，允许同股不同权的企业在香港上市两次，给哔声英里的这次募集带来可能性。该企业截止到1月31日的股份，根据企业股份的股份和高管理人的4.8%的股份计算，不仅拥有巴士股份。

二次上市和同股不同权意味着以美股为主要市场，主要根据美股上市规则披露信息。此外，该股将保留两种不同投票权的股份结构:Y类和Z类，其中每股Y类股份持有人有权行使10票投票权。同样保留同股不同权利的港股企业也包括万国数据(9698)、中通快递(2057)、宝尊电商(9991)、JD.COM(9618)、阿里巴巴(9988)。