钢材库存加速降纽约黄金期货新浪库

据国家统计局数据显示，1-2月份全国粗钢产量1。75亿吨，同比增长12。9%。国内粗钢产量保持高速增长，春节期间的减产并未减缓粗钢增速，对工信部要同比压减粗钢产量的预期被证伪，从而打击市场信心。但在碳中和、碳达峰的政策指导下，钢铁行业的碳排放问题仍较为严重，随着唐山争取退出空气质量“后十”而执行严格限产措施，被市场解读为减排的先锋信号，重燃市场对减产的信心。

基建方面，今年两会的工作报告对地方债券发行上较去年缩减，后期基建资金相对有所收紧，但考虑基建的周期较长，以及当前的项目储备，基建对用钢消费仍有一定拉动作用。

展望四月份，外部宏观压力仍然存在，国际关系或全球货币政策对国内金融市场存在一定压力。产业方面，供应端依旧有环保限产因素扰动，若今年粗钢产量要实现同比下降，3-12月份的粗钢生产将面临较大压力，市场对限产范围扩大蔓延存在预期。从成本利润来看，受到限产影响，原燃料价格有所下跌，钢材吨钢成本明显下降，随着钢价持续上涨，钢厂利润明显回升或驱动粗钢供应增加；而房地产和基建等数据投资增速依旧较好，对钢材消费需求已陆续启动，随着气温转暖将迎来全面释放，“银四”的建材需求有望进入快速爆发阶段，供应端存在收缩预期，但过高的吨钢利润或刺激钢厂增产意愿，需求端进入快速释放阶段，钢材供需两端持续转好，纽约黄金期货新浪钢价在需求的支撑下有望延续强势。有名的国内期货开户

截止3月26日，全国25个主要城市HRB400螺纹钢价格均价4812元/吨，较上月底涨124元/吨；上海地区螺纹钢报价4830元/吨，月上涨200元/吨；期螺2105合约收盘4934元/吨，上涨257元/吨。随着需求回升以及限产反复发酵，盘面对供需持续走好有较强预期，涨幅明显较大；现货端由于下游对高价资源的接受度不高，整体涨幅较为缓和。

房地产方面，今年市场流动性充足，监管对于房地产的调更加谨慎，不断从限购、限贷等方面进行限制，还有近期上海、广州等地采取对贷款资金违规流向房地产进行提前追回等调控手段抑制房价再次回升，意在房地产的平稳发展。具体从数据上看，1-2月份房地产开发企业房屋施工面积770629万平方米，增长64。3%。数据显示出房地产对用钢需求仍有较强韧性。

截止3月26日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79。56%，同比去年下降1。82%；高炉炼铁产能利用率88。30%，同比去年增加5。53%；日均铁水产量235。05万吨，同比去年增加14。71万吨。3月份有唐山限产减缓供应压力，螺纹钢周度产量增速放缓，但同比仍高于去年同期。

截止3月25日，Mysteel统计五大钢材社会库存减少97。95万吨至2069。77万吨；螺纹钢厂库496。85万吨降18。16万吨，社会库存1229。44万吨降51。45万吨。随着下游需求的陆续释放以及供应端增速放缓，钢材库存全面迎来下降，进入四月份后工地施工条件好转，需求降进一步释放，钢材库存有望加速降库。

截止3月26日，全国主要地区的螺纹钢现货报价明显上涨，北京地区螺纹钢报价4710元/吨，上海地区螺纹钢报价4830元/吨，广州地区螺纹钢报价4940元/吨。螺纹钢2105合约收盘价4934元/吨。期现价格共振上行，但期货价格波动较现货频繁，由于盘面对供需两端的消息变动较为敏感，而现货端由于钢厂挺价以及下游需求陆续释放支撑，相对较为温和。期间盘面多数领涨现货价格，基差呈现收窄状态，华东基差多次出现升水。

总体来看，随着基建和房地产的用钢需求释放，钢材消费逐渐进入旺季，需求对钢价的驱动作用将逐渐体现。

国内1-2月份的固定投资增速好于预期，虽然去年同期基数较低而大幅增长略显不线两年的平均增速仍有增长。据国家统计局数据显示，1-2月份全国固定资产投资（不含农户）45236亿元，同比增长35。0%；比2019年1—2月份增长3。5%，两年平均增速为1。7%。1-2月份全国房地产开发投资13986亿元，同比增长38。3%；比2019年1—2月份增长15。7%，两年平均增长7。6%。1-2月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长36。6%。总体看，国内房地产和基建仍维持较好增速，对钢材消费仍有拉动作用。

三月份由于需求回升和限产发酵轮番刺激钢价上行，钢厂利润也随着大幅度回升。从基本面看，在1-2月份粗钢延续高速的增长的情况下，3月份在唐山限产的反复发酵下，钢材产量明显受到抑制，同时唐山的减排政策令市场对今年压减粗钢产量的信心得到提振；需求方面，工地在元宵后陆续恢复，终端采购需求不断释放，钢材库存也迎来下降。

合约价差方面，随着需求释放，05合约的旺季特性降逐渐得到体现，05-10合约有望逐步走扩。

展望四月份，外部宏观压力仍然存在，国际关系或全球货币政策对国内金融市场存在一定压力。产业方面，供应端依旧有环保限产因素扰动，若今年粗钢产量要实现同比下降，3-12月份的粗钢生产将面临较大压力，市场对限产范围扩大蔓延存在预期。从成本利润来看，受到限产影响，原燃料价格有所下跌，钢材吨钢成本明显下降，随着钢价持续上涨，钢厂利润明显回升或驱动粗钢供应增加；而房地产和基建等数据投资增速依旧较好，对钢材消费需求已陆续启动，随着气温转暖将迎来全面释放，“银四”的建材需求有望进入快速爆发阶段，钢材去库速度将进一步加快；总体来看，供应端存在收缩预期，但过高的吨钢利润或刺激钢厂增产意愿，需求端进入快速释放阶段，钢材供需两端持续转好，钢价在需求的支撑下有望延续强势。