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【新浪】同意被私有化 将从纳斯达克退市

【摘要】 新浪公布第二季度业绩,总收入5.077亿美元,同比下降5%,净亏损2540万美元,摊薄亏损0.42美元。该公司宣布将以每股43.3美元的价格被新浪潮MMXV私有化,预计将于2021年第一季度完成...

新浪公布第二季度业绩,总收入5.077亿美元,同比下降5%,净亏损2540万美元,摊薄亏损0.42美元。该公司宣布将以每股43.3美元的价格被新浪潮MMXV私有化,预计将于2021年第一季度完成,届时新浪将从美股退市。消息传出后,新浪股价上涨5.87%,至42.55美元。

  9月28日晚间,新浪就私有化交易达成最终协议,同意以每股43.3美元被NEW WAVE私有化。后者将收购新浪所有已发行的价值约25.9亿美元的普通股。

  在双方达成的私有化协议下,并购方的出价比上周五收盘价高出近8%,比7月6日收到 New Wave公司无约束力的私有化出价前最后一个交易日的收盘价高出18.1%。新浪称,该交易有望于2021年第一季度完成,随后公司将退出纳斯达克退市。

  近几年来,新浪业绩和股价表现都比较疲软。根据业绩,新浪第二季度的收入比去年同期下降了5%到5.08亿美元,净利润比去年同期下降了78%到2540万美元。据报道,新浪的总市值为26.28亿美元,比其下属微博少一半。分析家认为,低于新浪管理层和投资者预期的估值是他们选择退出私有化的主要原因之一。

新浪同意私有化将从纳斯达克退市,估值低于预期或为主因

九月二十八日晚,新浪宣布与 New Wave控股有限公司(以下简称"母公司")及 New Wave Mergersub有限公司(以下简称" Mergersub")签署合并协议及合并计划。公共信息显示,新浪母公司为英属维尔京群岛 New Wave MMXV有限公司,是该公司的全资子公司,该公司由其董事长兼 CEO曹国伟控制。

根据合并协议,新浪在合并生效之前发行的股份将被注销,以换取每股43.30美元的无息现金,其中母公司将购买目前不属于母公司及其关联公司所有的所有已发行的普通股,这意味着新浪的股份价值约为25.9亿美元。

在并购协议中,新浪在并购生效前发行的普通股将被注销,以换取一份每股43.30美元的无利息现金。在此次交易中,母公司及附属公司将购买其目前未持有的全部已发行普通股,这意味着新浪的股权价值约为25.9亿美元。


新浪


  新浪表示,合并将通过对民生银行定期贷款和曹国伟现金资助的投资组合以及新浪潮的新浪潮来融资。

新浪称, New Wave公司将通过民生银行的定期贷款承诺以及曹国伟和 New Wave公司的现金出资组合提供合并对价。由新浪董事会独立董事组成的委员会一致通过了这一私有化计划,并通过了建议股东投票批准这一计划的决议。

新浪预期此次收购将于2021年第一季度完成。在交易结束后,新浪将成为一家私营公司,其普通股将在纳斯达克上市。实际上,新浪早在2019年就打算进行私有化。新浪宣布与曹国伟签署了一份认购协议,将在2019年6月1日向曹国伟出售1,100万股新发行普通股。

  交易完成后,曹国伟持股16.02%,成为新浪最大股东。业内普遍认为,以曹国伟为代表的管理层掌握着新浪的领导权,减少了新浪在做出私有化决策时需要面对的决策阻力。

有业内人士表示,估值低于新浪管理层和投资者的预期,这是他们选择私有化和退市的主要原因之一。新浪私有化后,管理团队对公司的控制权更大,可以大胆调整战略,进行更多尝试和转型。

上市二十年,新浪市值已不及微博一半

2000年4月,新浪通过vie框架正式在纳斯达克上市,作为首家在美国上市的国内互联网公司,新浪在美国领先。

  新浪以 VIE架构于2000年4月在纳斯达克正式挂牌上市,作为国内最早一批赴美上市的互联网公司,它引领着中概股赴美上市的浪潮。自此,网易、搜狐等众多中概股纷纷通过 VIE架构赴美上市。

但在近二十年的发展中,新浪受到外部环境和自身商业化的限制,成长空间已经进入了瓶颈。记者梳理发现,作为互联网公司,新浪的收入主要依赖于广告收入,近年来,广告收入已超过总收入的80%。

  分析人士称,新浪选择私有化的举动不难理解,由于其整体盈利的效率无法与用户规模相匹配,因此未能在资本市场得到认可。

  据财报,新浪二季度营收5.08亿美元,较上年同期的5.33亿美元下降5%;第二季度归属于公司的净利润为2540万美元,较上年同期的9905万美元下降78%。

  第二级市场,新浪股价自2011年4月创纪录的147美元上涨至147美元,随后继续下跌至2018年的更低水平。据报道,新浪的股票是40.19美元,而其总市值是26.28亿美元,低于其子公司微博市值73.64亿美元的二分之一。

  最近几年,新浪的主要营收一直依靠其子公司微博来支撑。2019年年报显示,新浪总营收21.63亿美元,其中微博收入17.67亿美元,而在微博总营收中,广告及营销收入达15.3亿美元。

  有观点认为,微博广告营收下降主要与外部环境的恶化及自身商业广告产品迭代速度较慢有关。“广告领域的投放规则已经变了。厂商和广告主对广告的投放越来越看中品效合一,而微博的更多是展示作用,而非直接卖货。”一位广告主对此表示。

为了扭转这一趋势,新浪专注于2015年开始布局的金融业务。财报显示,2019年新浪金融科技服务营收2.07亿美元,同比增长86%。但由于广告市场持续下滑,金融业务占比低未能把新浪赶出业绩下滑的泥潭。

  分析人士指出,对于新浪而言,如果私有化顺利,或重回国内资本市场。无论是港股还是A股,新浪都将在市值上有更好的表现。但谈到重回巅峰,仅仅资本市场上的表现远远不够。

  “新浪股价持续走低,核心原因是投资人对业绩的不认可,而新浪业绩的核心在于微博。只有微博通过广告及其他商业化变现途径实现业绩大幅增长,才能带动起新浪的业绩。”分析人士表示。

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