申银万国：华兰生物002007股吧公告点评 “增持”评级 目标价100元申银万国6日发布华兰生物002007股吧)（002007。sz）公告点评，维持“增持”评级，目标价100元。开县是献浆资源丰富的大县：开县总人口160 万，贫困人口超过10 万，献浆资源丰富。重庆地区历史上曾有6个单采血浆站，当地群众有献浆基础，易于被发动献浆，申银万国预计开县浆站对公司投浆量贡献较大，2 年后年采浆量将超过40 吨。血制品行业龙头，受益行业高景气，静丙有提价空间：由于全行业血浆供给不足，主要血制品白蛋白和静丙出厂价已达最高零售价，申银万国预计行业高景气将持续到2013 年。目前静丙价格仅为国际市场价格一半，预计2010年最高零售价上调可能性很大。浆站资源是血制品企业核心竞争力，公司目前有15 个浆站，数量位居行业第一，预计公司在重庆和河南还将获批新建5 个以上单采血浆站，进一步巩固行业龙头地位。申银万国预计2009-2011 年公司投浆364 吨、473 吨、639 吨。未来将是疫苗行业龙头：2008 年公司首个疫苗产品季节性甲型H1N1流感疫苗上市，当年就取得国内企业销量第一的佳绩。2009 年公司具有前瞻性的扩大甲型H1N1流感疫苗产能，率先进行甲流疫苗的研发和生产，完成了国家35%的甲流疫苗生产任务，公司疫苗品牌进一步打响并获得国际知名度。公司后续疫苗产品梯队丰富，未来每年都会有新疫苗上市，其中2010 年将上市四价疫苗和汉逊酵母乙肝疫苗。疫苗行业是竞争性行业，公司厚积薄发，管理层优秀，将成为疫苗行业龙头企业。应当享受估值溢价的生物制药一线。2 元，同比增长189%、34%、10%。申银万国暂未考虑2010 年3 月份之后的甲流疫苗收益和疫苗出口收益，也未考虑血制品提价，盈利预测还相当保守。公司未来是血制品和疫苗行业双龙头，应当享受估值溢价，给予2010 年50 倍市盈率，生物医药指数看哪个目标价100元，维持“增持”评级。股价表现催化剂：血制品最高零售价上调；疫苗出口；新疫苗上市。申银万国6日发布亨通光电600487股吧)（600487。sh）公告点评表示，预制棒项目成功，业绩可能持续超预期，重申“买入”评级。公司1 月5 日公告，光纤预制棒项目已竣工。试运行至2010 年3 月底，待环评、验收后正式投产。由于在原设计方案上进行技改扩建，以致在总投资未变的情况下，项目产能由计划的100 吨/年增至200 吨/年。预制棒项目2010 年盈利预计上千万元。由于该项目是自2Q10 正式投产，折合全年有效产能150 吨，贡献销售收入约1。5 亿元。由于固定资产折旧不到3000 万/年（项目总投资3~3。5 亿元，其中设备投资逾2 亿元，设备按10 年折旧，房屋建筑物按30 年折旧计），人工成本及费用不到1000 万元（该项目人员投入约50 人左右，可按人均开销10 万/年假设），粗略推算，预制棒项目盈利可达上千万元。而且，公司目前已开始自制预制棒设备，自制成本较外购明显降低，这意味着预制棒项目的盈利能力将继续提升。预计2010 年进口预制棒的供应趋紧，从而价格可能上扬。公司自制预制棒的投产有助于稳定自身的光棒成本，从而在2010 年国内光纤市场的竞争中具备成本优势，进而带动市场份额的提升。公司2010 年初光纤产能预计达1200 万芯公里，对应预制棒的需求400 吨左右。若150 吨可自给，则外购需求250 吨，即棒的采购量相比09 年并未有明显增长，因此，对于其光棒供应商而言，提价动力并不强烈。但对于那些没有预制棒自给，但同时光纤产能扩张较大的光纤企业而言，由于国外预制棒供应商的产能基本固定（不会轻易扩张），一旦需求出现明显增长，则预制棒可能随之涨价。因此，较竞争对手而言，2010 年公司的光纤成本优势将显现，从而很可能在招标中凭借价格优势获得更多的市场份额。09、10 年光纤产能的大幅扩充预计带动光纤业务盈利增长20%以上。预计09 年公司有效光纤产能725 万芯公里（年初6 个拉丝塔，年底已增至11 个塔投产），2010 年有效产能增至1500 万芯公里（2010 年初光纤产能达1200 万芯公里，并计划进行三期扩产，继续增加7 个拉丝塔），同比增长106。9%。假设光纤价格由09 年的84元/芯公里下降到76 元/芯公里，22%。申银万国认为，2010 年公司的光纤产能消化不是问题（详见前期相关报告分析），一方面来自于国内市场份额的继续提升，另一方面来自于海外市场的快速增长，公司目前已经在着手海外工厂的建设。前期公告注入的两块资产通信线%）和电力线 万元（尚未拿到证监会批文，不能进入09 年年报），2010 年盈利增速预计至少30%。其中，通信线 万元，未来增长点主要在电话线、数据线、铁路缆以及船用电缆。电力线 年将保持30%以上增长，软电缆、裸导线以及低压电缆。预计2009~2011 年EPS 分别为1。1 元、1。7 元和2。2 元（其中10 和11 年考虑了线 年备考EPS 预计为1。2 元），当前股价对应2010 年PE 仅19 倍，重申“买入”，3~6 个月目标价43 元。长期而言，光纤纵向一体化的完成，一方面意味着公司成本优势的真正确立，另一方面，由于摆脱了上游产能限制，其市场空间进一步打开。随着全球光纤产能向中国转移的趋势愈发明显，申银万国认为，公司终将成为全球性的光纤企业。短期而言，申银万国认为，当前对于预制棒项目的盈利预测仍属谨慎，实际情况可能好于申银万国预期，从而带来盈利的超预期。【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。alfdls您好，欢迎您发表评论！（言论仅代表会员个人观点，不代表和讯网观点） 东方证券：新纪元减持中兴商业(000715，股吧)股票，给予中兴商业(000715，股吧)“买入”建议 东方证券1月6日发布投资报告，针对新纪元减持中兴商业（000715。SZ）股票，给予中兴商业“买入”建议 公司第四大股东新纪元于2010年1月4日通过大宗交易减持公司股票400万股，占公司总股本1。43%，本次减持后，新纪元持有上市公司989 万股，占公。。。。。。