五一小长假结束以来，债券市场基本面数据多空交织，货币基金和现金理财规模大增，推动短债大幅上涨，长债震荡小幅收涨。目前债市的区间震荡格局并未打破。5月份，地方债供给压力上升，信用债到期规模环比大幅下降，投资需要关注资金面波动风险。近期美国十年期国债收益率快速上升，海外通胀预期加强，全球资本市场波动性加大，以纳斯达克指数为首的高估值权益资产剧烈震荡。全球定价的大宗商品，包括铜、原油、铁矿石等价格快速上涨。国寿安保基金经理黄力认为，短期市场过于悲观，但本轮股市上涨的逻辑并没有完全改变，全球宽松的流动性环境没有转向，国内货币政策也不会“急转弯”，在充足的流动性背景下，资本市场不具备大幅调整的基础。国寿安保李康、苏天醒也持同样观点，认为此外，近期陆续公布的金融和经济数据表明，货币政策依然比较宽松。此前公布的进出口数据强劲，表明内外需求端较为旺盛，PPI持续走高但CPI较为温和使得央行货币政策空间较大，最近央行对MLF的续作和逆回购的常规投放向市场释放了不会急转弯的预期。国寿安保基金经理张标表示，投资方向上，一方面看好顺周期行业的投资机会。在经济快速增长的背景下，顺周期行业将较为受益，包括银行、保险、可选消费等。另一方面看好成长行业的细分赛道龙头企业，包括云计算、信息安全、集成电路、新能源汽车等，而业绩还在快速增长，当前时点有较高的投资价值。同时，在“国内、外双循环”的背景下，张标表示，自己看好国产替代的相关领域，包括电子、机械、计算机、通信等行业。国寿安保基金经理黄力分析认为，从经济基本面来看，总需求继续修复且比前期预期还要更乐观一些。谈到利率债的投资机会，黄力认为，筹码集中度指标未来一段时间利率债主要是交易性机会增加。从宽信用向紧信用环境的切换中，信用利差、等级利差走阔，长端利率债相对价值显现。利差等指标仍指向利率趋势拐点未至，在通胀抬升前，未来3个月货币政策明显收紧的可能性不大。信用债的投资机会，黄力认为主要是关注配置价值，防范风险。当前各等级信用债收益率和信用利差普遍处于历史低分位数以下，鉴于债务风险暴露尚未结束，中高等级债券将获得资金青睐，信用利差有望维持低位。在非标融资改善前，金融机构对安全资产存在较强需求，低等级债券仍然面临再融资困难的局面，信用利差存在扩大风险，个别发债主体可能出现债务违约。把控信用风险是债券市场的一项长期工作。在有效规避风险的同时，国寿安保用专业的鉴别分析能力，寻找被错杀且价格有吸引力的优质债券。返回搜狐，查看更多