上周（3月29日-4月2日），沪深300涨跌幅为+2。45%，创业板指涨跌幅为+3。89%，申万国防军工行业指数涨跌幅为+1。10%。财报反映军工行业高景气。以申万行业分类来看，军工板块已发布2020年报的企业占比近四成，整体净利润同比增速达56。36%，目前全行业排名第五。在已发布2020年度年报、业绩预告或业绩快报的公司中，大部分企业业绩预增，包括军工信息化领域、红外产业链、军工电子元器件领域、军工材料领域，中游分系统及下游总装代表性企业等。部分军工企业已发布一季报快报或预告，如景嘉微300474）、高德红外002414）、中航机电002013）和宝钛股份600456）等，一季度业绩增速较高，表明行业景气度高。航空产业链多家上市公司预计关联交易额调增，预示行业景气度持续上行。从销售和采购等经营行为看，根据多家航空工业下属企业如中航沉飞600760）、中直股份600038）、洪都航空600316）等披露的关联交易公告，2021年其预计向航空工业及下属单位的关联销售额相对2020年实际发生数均有较大增长；根据中国航发集团下属航发动力600893）和航发控制000738）披露的关联交易公告，2021年其预计向关联方的销售额较2020年实际发生数也有较大增长。上述多家航空产业链相关上市公司关联交易均获调增，预示行业景气度持续上行。十四五景气度加速上行，军工投资有望进入黄金期。需求端：十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐，军工行业迎来景气度加速上行期。供给端：各型新装备不断亮相，加速列装，企业产能正在扩张，行业有望进入供需共振下盈利水平加速提升的新发展阶段。市场角度：市场对军工投资理念向业绩驱动转变，迭加军工行业景气度加速上行，十四五军工投资有望进入黄金期。投资策略及重点推荐个股：建议重点关注导弹、军机、航空发动机、零部件制造、信息化与卫星互联网等五条主线）导弹：实战化要求和训练频次的提升将带来导弹等消耗品用量的大幅提升，推荐洪都航空（导弹+教练机）等； 2）军机：一流军队需要一流装备，军机上量，景气度加速上行，推荐中航沉飞（歼击机龙头）、中直股份（直升机龙头）、中航西飞000768）（运输机龙头）、中航机电（机电系统）、中航电子600372）（航电系统）、航天彩虹002389）（军用无人机）、宝钛股份（上游材料）等； 3）航空发动机：面临多重需求驱动，属于长期优质赛道，推荐航发动力（航空发动机龙头）、航发科技600391）、航发控制（航发控制系统）、钢研高纳300034）（上游材料）等； 4）零部件制造：下游装备上量过程中，“小核心、大协作”模式推动零部件制造行业快速发展，推荐关注上海沪工603131）、神剑股份002361）、银邦股份300337）、楚江新材002171）等； 5）信息化与卫星互联网：信息化是战力倍增器，推荐星网宇达002829）（智能无人系统+卫星通信+惯导）、康拓红外300455）等。风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）政策支持不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237麟龙软件骗局视频