哪里可以做股票软件：或不及海外，但金融市场的长期稳定性要好于全球市场。中美股债比价能够较为清晰地反映本轮复苏期的特点。我们将A股相对美股的相对回报看成第一类资产，中美利差看成第二类资产。从DDM模型角度出发理解如下：（1）在大部分时期，这两类资产的回报呈现负相关，即沪深300指数相对于标普500的收益与中美利。”1。本报告导读：如何理解当前金融市场的特征？未来多资产表现有何走向？摘要：当前股债相对价格出现了一定程度的背离。3。中国由于疫情防控等因素，经济表现领先全球，但是难以认定已跨越过热期直接进入滞涨期。4。我国有效政策调控下，周期波动特征或不及海外，但金融市场的长期稳定性要好于全球市场。6。我们将A股相对美股的相对回报看成第一类资产，中美利差看成第二类资产。7。从DDM模型角度出发理解如下：（1）在大部分时期，这两类资产的回报呈现负相关，通达信综合选股设置即沪深300指数相对于标普500的收益与中美利差是负相关的。9。在2020年2季度的资产价格负相关，主要是由于美国流动性（预期）极度宽松导致的。10。（2）2018年和2020年1季度，这两类资产出现了阶段性的正相关，这主要是由于风险偏好下降导致的资产价格下跌。12。结合当前经济基本面，我们认为目前的正相关性难以用风险偏好或者流动性因素解释。这种正相关可能是多个短期因素迭加形成的：（1）国内利率表现“滞后”。15。但是国债利率没有发生较大变化，而国内股票市场已经将这种预期计入资产价格。17。在无风险利率预期催化下，18。剔除抱团板块后的沪深300回撤幅度小于沪深300指数大概10个百分点。20。总体来讲，国内市场的稳定性呈现出“债券强、权益弱”，而海外市场的稳定性呈现出“债券弱、权益强”的特征。22。我们认为，在风险偏好不发生逆转的情况下，这种短期的正相关关系难以持续。23。未来这种相关性可能通过三种渠道修正：一是国债收益率可能面临上升压力，即预期无风险利率上升被证实。26。从战术资产配置角度看，利率水平易上难下，目前的利率水平还难以对整体权益形成压制，资产配置可能需要不断抬升主观“风险偏好”。27。但是从回报分位数角度看，主要权益的估值和回报已经达到历史极值，大类资产配置或需要加速调整权益类资产内部的配置结构，增加低估值和高盈利预期维度的选择权重。本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！