智通财经APP获悉，华泰证券601688股吧)发布研究报告称，上调佩蒂股份300673股吧)（300673。SZ）21-22年国内业务收入增速预测及毛利率预测，预计21-22年公司EPS分别为1。03元以及1。38元（前值0。99、1。27元）。可比公司21年Wind一致预期PE为49x，上市以来公司历史PE中位数为44X，基于审慎原则采用历史PE估值法。给予公司21年44倍PE，目标价45。32元（前值54。45元），维持“买入”评级。华泰证券指出，国际方面，新西兰的4万吨高品质主粮工厂和柬埔寨的9200吨宠物食品工厂正在积极建设，全球布局有助于充分利用当地区域优势，扩大产能，满足海外需求。国内方面，公司坚持多品牌战略，“好适嘉”、“贝家”等品牌已在国内拥有一定品牌影响力，随着国内市场的不断培育，华泰证券认为，公司在未来几年国内业务收入有望维持较高增长。1。“双轮驱动”显成效，国内收入维持高增长：公司采取“双轮驱动”战略，一方面不断加大产能的全球布局对冲宏观风险并稳健拓展海外市场，另一方面加紧国内市场的开拓力度。华泰证券预计2020年公司外销收入增长20%以上，国内业务收入增长40%以上。新西兰的4万吨高品质主粮工厂和柬埔寨的9200吨宠物食品工厂正在积极建设，全球布局有助于充分利用当地区域优势（如东南亚的人力资源优势、新西兰的优质原材料优势等）扩大产能，满足海外需求。国内方面，公司坚持多品牌战略，“好适嘉”、“贝家”等品牌已在国内拥有一定品牌影响力，随着国内市场的不断培育，华泰证券认为公司在未来几年国内业务收入有望维持较高增长。咬胶、零食为公司传统优势产品，近年来随着产能的不断投产，公司产品品类已经覆盖主粮、零食、口腔护理类、玩具及用品类等多个大类。由于目前国内市场投入较大，且收入规模仍处于爬坡阶段，国内业务盈利能力目前还未体现。但华泰证券认为，公司目前渠道营销两手抓，天猫、京东以及垂直电商布局积极，小红书等新媒体平台广告投放力度大，公司国内业务有望迎来收获期。风险提示：新冠疫情风险，原材料价格波动，汇率波动风险，国内市场竞争加剧，渠道及营销拓展不达预期，食品安全风险重生之实业大亨