从2020年9月开始，中国已经7次表示将在2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。据规划，预计碳中和将是中国未来5-10年的重大主题。同时，今年两会报告强调碳中和，政策推广是大势所趋。分析师指出，中长期来看，为了实现碳中和战略，未来40年中国的能源、工业、消费和区域结构将发生重大调整，这将为相关行业带来明确的发展机遇。从细分领域来看，建议投资者关注光伏、风力发电、装配式绿色建筑等受益行业。

A光伏

装机量有望超预期

在碳中和的大背景下，开发利用非化石能源，光伏成为未来主力发电方式之一。2020年光伏发电设备量累计达到253GW，光伏发电2605亿千瓦时，全年减少二氧化碳排放量1.64亿吨。预计到2050年光伏设备规模将达到50亿千瓦，为全社会提供6兆千瓦时/年的发电量。

光伏发电成本仍处于迅速下降周期，未来安装量有望超出预期。投资者关注三条投资主线，第一是成本控制突出，景气度有望呈现趋势性改善的垂直一体化龙头隆基株式会社(91.08门+2.35%，诊断株式会社)、晶澳科技(28.10门-0.32%，诊断株式会社)第二是今年供求紧张，景气度有望维持在上位硅材料和热场，重点关注通威株式会社(33.69-2.57%，诊断株式会社)、金博株式会社(152.85-1.45%，诊断株式会社)第三，受益于国产替代7.89

潜力股精选

隆基股份（601012）全年硅片出货约59GW

企业全年硅片出货量约59GW，同比增长62.1%，市场份额45%，同比上涨5%。预计2021年出货量将同比增长60%，市场份额50%，同比增长5%。在2021年1月至2月电池和组件降价的背景下，企业各尺寸报价保持原价，盈利能力继续超出预期，目前硅片毛利率仍保持在25-30%左右。东吴证券指出，企业2020年组件出货量超过22GW，同比增长160%。企业2020年首次登上全球光伏组件第一名，市场份额15%，龙头股地位2021年继续强化。预计2021年第一季度组件出货量将超过9GW，约为行业第二出货规划的1.6倍。

晶澳科技（002459）处于全球光伏组件第一梯队

企业成立15年以上，是经过多轮周期仍保持一线地位的极少数组件龙头。稳定性是企业的关键词。深度培育光伏，布局全面，扩张匀速，财务稳定性使企业成为行业长跑运动员。东方证券(9.53+0.85%，诊断股)指出，企业处于全球组件市场的第一梯队。在产业链布局上，一方面企业纵向延伸，硅片和电池产能约为组件的80%-100%；另一方面，胶膜、电池浆料、石英坩埚等。企业毛利率自2017年以来不断提高。随着企业回A打开融资渠道，资产负债率得到优化，产能增速扩张；同时，企业毛利率、ROE等指标仅次于组件龙头龙头龙基股份，竞争力十足。

通威股份（600438）行业龙头地位巩固

企业目前硅材料生产能力为8万吨，稳定在行业第一阶段，继续扩大生产，计划20212023年生产能力分别扩大到11.5-15万吨，15-22万吨，22-29万吨，领先地位继续巩固，受益于行业的可持续增长。华西证券(10.222创业+2.10%，诊断股)指出，2020年中报显示，企业多晶硅平均生产成本为3.95万元/吨，其中新生产能力平均生产成本为3.65万元/吨，新生产能力生产成本预计进一步下降。另外，全球光伏发展趋势明显，新增长机械的生产能力持续增多，但预计新生产能力持续增多，新的生产能力持续增多，预计将继续增多。

阳光电源（300274）系统装机稳居第一

企业自2016年以来，储能系统安装在全国排名第一。近五年来，企业逐渐全球化销售渠道布局，建立了110多个服务网点，逆变器远销100多个国家，成为行业内有影响力的光伏企业。吴栋证券指出，2019年，企业EPC在全球市场占有率第二，累计开发建设超过12GW，开发运营保持100%成功率。今年计划3GW项目，以量补价，长期保持每年20-40%的稳定增长。企业是储能逆变器和储能系统的双龙头。预计今年收入将超过10亿元。随着强制配储政策的密集落地和储能经济拐点的临近，预计未来将爆炸性增长。逆变器、储能与EPC三大业务共享渠道、协同发展，作为未来业绩增长点的潜力逐渐显现。

B风电

发电量持续增长

2020年新增风力发电并网安装机约71.7GW，结合中电联统计，2020年1-11月24.6GW新增风力发电并网安装机数据，12月新增风力发电并网安装机约47.1GW，远远超出预期。一是因为2020年底是2018年及以前新批准陆上工程获得补贴的并网截止时间，存在着很强的抢装能力；二是可能存在统计口径方面的因素。根据风扇企业的出货情况，估计2020年新增吊装规模40-50GW，处于历史最佳水平。

国内能源低碳转型趋势，以发电中央企业为代表的开发人员积极性高，目前风力发电储备项目充足。