长阳科技之前也关注过，业务简单，发展思路清晰的龙头企业。期间跌幅较大，长阳科技二级市场表现与半导体板块高度相关，近期半导体板块跌幅也较大。不过公司的产品和半导体关系不是很大。

实际上长阳科技股票的主要产品是led的反射膜，这也是利润的主要来源。其他产品还有光学基膜、背板基膜（光伏，不是主要产品，毛利率较低）、tpx离型膜（用于fpc制程）。

随着液晶屏面积的逐年增加，整个反射膜行业将保持每年约5%的增长率。企业市场份额占19年市场份额的40%，东丽最大，约65%，因此企业市场份额仍有提升空间。全行业无新增产能，企业产能偏紧，1季度新产能投产后即可迅速满负荷生产。

公司反光膜生产工艺成熟，有望成为全球反光膜市场第一企业。反射性薄膜19年的毛利率为42.69%，功能薄膜稍低(反射性薄膜切割后)。从今年开始，显示领域一个更火的概念就是 miniled，这种显示技术也需要使用反射膜，企业的技术储备比较成熟，只是目前下游没有量能。

反光膜技术成熟，有望成为全球第一个拥有反光膜市场份额的企业。反光膜19年毛利率42.69%，功能膜略低(切片后的反光膜)。今年，显示领域的一个热门概念是miniled，它也需要使用反光膜。公司技术储备比较成熟，但下游没有量。

TPX离型膜目前处于试生产，今年有望量产。

2020上半年扣非净利润同比增长37%，增幅约为2000万元。但是由于上市财务成本同比下降了1000，也就是说主要业务增长带来的净利润同比增长约20%左右。而且第二季度的单季增长放缓，利润增长主要来自第三季度。

预计光学基膜的毛利率将在2020年上半年达到36.08%，较上年同期提高5.63个百分点，这与公司产能利用率提高有关。净息率为18.52%，较上年上升3.33个百分点。资产净值回报率为4.69%，低于同期的发行水平。所有的指标看起来都很好。

长阳科技的管理层值得一提，都有大型跨国公司的工作经验，都比较年轻，都是70后。两个台湾人，博士，分别负责技术和营销。该公司老板金亚东毕业于北京大学，曾在通用电气和陶氏化学工作，此前曾担任另一家生产光学薄膜的上市公司吉智科技的董事长(他于2010年离职)。

长阳科技未来的利润增长点为：

1、反射膜市占率的继续提升；

2、光学基膜的销量与品质的提升。

目前的pe-ttm为45倍，已经调整了一个半月的时间，跌幅已有25%。不过长阳科技11月限售股解禁，占总股本54%，主要为自然人持股，对股价有较大的压制。