许多投资者对A股总是叹气，恨铁不成钢，总是希望A股能发展起来。近十年来，房价已翻了一番，但A股的确岿然不动，稳如泰山，但这并非好事。对A股而言，同涨同跌并非一种常态现象。

在良好的金融市场中，大多数时候，股票价格受个人风险的影响较大，即公司运作的好坏会影响到股票价格。股票价格也将相应地反映一个公司的运营情况。运营不佳的公司将被市场慢慢淘汰，最终退出市场。

A股的情况下，很明显个人风险在其中没有发挥太大作用，也就是说，股票市场受到系统风险的影响更大，当时，并非只有中国会这样，许多发展中国家也会出现类似的情况。

假如是系统风险主导了股票市场，那么企业本身的经营状况就无法真实地反映在股票市场上，而且股票价格更容易朝同一方向波动，即同涨同跌。

这样会导致一些好股票会被系统风险所影响，而那些烂股票在市场转好的时候也能上涨。

这种系统的风险来自于中国股市的低效，这并不是中国市场独有的，在很多的发展中国家都有类似的情况。而发达国家在这这方面则要好的多。

问题的根源在哪里呢？

金融圈领域有一篇很著名的论文，股市的信息含量就反映了上面的那种情况。后续论文的作者跟进研究发现，这种现象与市场对投资者的保护紧密相连。

在美国股市中，对于企业经营行为造假的处罚非常重，如果公司存在信息披露、内幕交易等情况，处罚是非常严重的，基本就是退市。

远端的例子有安然公司，近端的有瑞幸咖啡，刚被退市，就是因为经营数据造假。而对普通投资者来说，也有权对市场上的某一家企业发起集体诉讼，相关律师也能获得高薪，因此，他们的律师们只是盯着这些公司，找不到合适的人就发工资。

但在A股，违规成本太低，扇贝会跑路，企业却继续在股市割韭菜。其他公司一年只有1亿的利润，花了1.04亿去拍卖8个茶壶。大家都知道这是一种转移财富的便捷手段，但这并不是最骚的。

甚至有上市公司花了上千万去买董事长太太的车，这连小孩都蒙不过吧。但是即使这些事情披露出来，往往也只是罚款几十万，这些罚款对他们来说都算不上处罚吧。

期待这些问题可以被治理，期待一个更好的市场。