一、聚乙烯的特性及用途

聚乙烯(简称PE)，是乙烯经聚合制得的一种热塑性树脂。聚乙烯是是全球五大合成树脂之一，其产量占世界通用树脂总产量的40%以上，是我国合成树脂中产能非常大，入口量非常多的种类。

聚乙烯树脂为无毒、无味的白色粉末或颗粒，表面呈乳白色，有似蜡的手感，化学稳定性好，能耐大多数酸碱的腐蚀(不耐具备氧化性质的酸),常温下不溶于一般溶剂，吸水性小。聚乙烯膜透明，并随结晶度的进步而降低。聚乙烯膜的透水率低但透气性较大，保鲜包装而适于防潮包装。易燃、氧指数为17.4。聚乙烯的耐水性较好，成品表面无极性，难以粘合和印刷，经表面处理有所改进，支链多其耐来临解和耐氧化才气差。

聚乙烯主要分为线性低密度聚乙烯(简称LLDPE),低密度聚乙烯(简称LDPE),高密度聚乙烯(简称HDPE )三大类。此中LLDPE被觉得是“第三代聚乙烯”的新种类。LLDPE与一般低密度聚乙烯相比，耗能少，产量高。特别是其物理化学性能比一般低密度聚乙烯要好得多，用途也相配宽泛。当前，LLDPE已渗透到聚乙烯的大多数传统环境趋势，包括薄膜、模塑、管材和电线电缆。防渗漏地膜是新kai发的LLDPE环境趋势地膜，一种大型挤出片材，用作废渣填埋和垃圾池衬垫，防备渗漏或污染周围区域。

二、中国聚乙烯的制造、消费、贸易

我国PE制造情况

2000 ~ 2018 年我国PE产能和产量快速扩增。我国PE产能2018年到达1583.41万吨/年。从2018年产能分布区域看，呈南轻北重。广东华南区域产能占总产能的12.91%，东北区域占17.269%，华东区域占21.35%，华北区域占13.96%，西北区域占26.48%。我国现有PE主要制造厂商有37家左右，主要密集在中石化和中煤油两大集团，其产能与产量分别约占全国LLDPE总产能和总产量的87%和88%。

我国PE消费情况

当前我国PE的非常大消费市场是薄膜，约占PE消费总量的526,注占比13%，中空容器占比129%， 管材、型材占比1%。，2000 ~ 2018年，我国PE消费量从595.7万吨增长至2963万吨，年均增长率为2% ，2019年1-2月份我国PE表观需要量分别为285.4 万吨、276.4万吨。

我国PE消费具备明显的地域性，主要密集在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市形成的“环渤海湾消费区”，以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成的“长三角消费区"和以广东、深圳等省区形成的“珠三角消费区”，呈南北并进之势，南部略重。华东区域是国内LLDPE非常大消费区域，消费量占全国总消费量的33.2%;其次为华南区域，约占全国消费总量的25. 2%;华北区域第三，占17.2%;东北区域居第四，占16.2%，西北区域占8.2%。从增速来看，西北区域是消费增长非常快的区域，但因为中西部区域交通状况和经济基础的范围性，当前这种地域分布状况在短时间内或是很难改变的。

我国PE收支口贸易情况

因为国内环境趋势需要强劲，国内产能不及，近年来，我国PE入口增长较快，2018年我国PE对外依存度为46%左右。跟着国内产能的大幅晋升，来日我国LLDPE入口增幅全体大将呈明显的下降趋势，但也因为国内消费增长迅速，今后相配一段时期内，我国入口量将保持较高水平。我国PE出口量很小，近年来月均出口量保持在10-30万吨左右。

2018年，我国PE入口国度和区域有45个，此中从泰国和沙特入口量非常大，险些占了我国PE对外入口的一半。我国PE入口区域主要密集在华南、华东和环渤海区域。

三、聚乙烯费用变动的主要成分

LLDPE费用影响成分众多，但费用颠簸非常主要的缘故有:国表里聚乙烯供需状况、原油和乙烯原质料费用变动、任务力老本及人民币汇率、宏观经济环境等成分。

(一)供需关系

提供方面，需要关注月度产量和入口量。产量方面，装配决策内和决策外泊车检验都将影响产量。新装配投产节拍也将影响提供量，来日几年是我国新装配的密集投产期，2012 年-2018 年产能平衡增长率将超过16%，在一定程度会对费用形成压抑。

需要方面，关注下流各个市场消费量情况，重点关注节令性成分带来的需要影响。LLDPE 的环境趋势费用会跟着下流需要的变更而颠簸，下流消费量增长而提供不及时将会使环境趋势费用上涨，下流消费减轻而上游提供足量时环境趋势费用将下降。另外，片面下流产品对LLDPE的消费需要带有明显的节令性，而LLDPE制造是连续性的，因此势必发生节令需要变更，从而对费用变动发生影响。

来日供需关系应该重点关注国内新增产能对入口量的挤压，整体提供量变更与需要量对比，需要方面重点关注下流前三大市场产品产量变更。

(二)制造老本

LLDPE上游主要是原油和煤炭，当前主要是煤油化工为主，煤制聚乙烯处于发展阶段。因此，原油费用和煤炭费用对聚乙烯制造老本发生一定影响。一般来说，原油费用和煤炭费用越高，LLDPE 制造老本越高，但是因为原油或煤炭并非主要用于制造聚乙烯，以及LLDPE的制造流程较长，中心单体对老本传导起到隔断好处，原油和煤炭费用的变动并不一定很快影响聚乙烯费用。

我国煤炭资源较原油丰富，预计煤制聚乙烯具备老本优势。且我国煤制聚乙烯产能大批投放，一方面增多了供给，另一方面降低制造老本，LLDPE环境趋势费用可能会受到打击。

(三)替代产品费用

当LLDPE环境趋势费用较高而替代产品如LDPE或HDPE费用比较较低时，会影响费用走低。

(四)宏观环境

宏观经济的健康快速发展，对LLDPE环境趋势具备很强的支持和拉动好处。宏观经济主要是通过影响下流家当的需要，进而影响LLDPE环境趋势变更，换言之，宏观经济阐扬是LLDPE环境趋势需要的晴雨表，对其费用变动有紧张影响。宏观经济运转统计数据表明，LLDPE 费用增长与GDP增长有一定的弹性比例关系，即当经济增长率到达8%以上时，农业、建筑业、包装业、电子、汽车制造业等关联行业对LlDPE的需要较为强劲，于是对LLDPE环境趋势支持力较大，其费用也一般在较高位运转。

四、线性低密度聚乙烯期货（塑料期货）套期保值策略

套期保值即是现货企业在期货市场趋势上买进或mai出与其现货数目相称但偏向相反的商品期货合约，以期在来日某一时间通过mai出或买进期货合约而补偿因现货环境趋势费用不利变动所带来的现实损失。也即是说，套期保值是以躲避现货费用危害为目标的期货贸易举动。

聚乙烯在终端的贸易一般接纳长约条约固定费用的模式，因为下流环境趋势角逐经猛烈，费用颠簸猛烈，聚乙烯贸易商可通过mai出套期保值躲避危害。