8。事件：公司发布2021年限制性股票激励计划草案，拟向61名激励对象授予不超过188。7万股限制性股票，占本激励计划草案公告时公司股本总额的0。35%，其中首次授予限制性股票157。3万股，预留限制性股票31。4万股，授予价格为21。52元/股。

风险提示：流动性收紧超预期，房地产调控政策边际收紧超预期，行业吸收现金能力不及预期，新开工修复不及预期，竣工复苏不及预期，房地产调控政策影响短期精装比例提高等。

完整配比列表见本文末附表所有二级行业中，低配比例居前10的是银行Ⅱ、证券Ⅱ、电力、房地产开发II、煤炭开采II、石油开采Ⅱ、中药II、保险II、基础建设、石油化工，相对标准行业的配比分别为-7。71%、-3。42%、-2。22%、-1。49%、-1。22%、-1。07%、-0。98%、-0。86%、-0。78%、-0。76%。

2020年，北上资金总成交额同比增002280联络互动股票最新消息长116%，南下同比增长122%。

1。20210218北向合计净流入50。7亿元，较前日002280联络互动股票最新消息增加68。5亿元。

总体而言，相对中证500，基金重仓股在上证50与沪002280联络互动股票最新消息深300的覆盖程度始终更高，说明基金重仓股的市值风格一般较偏向于大盘，近期更有抱团核心资产的趋势。

6。2前十大管理人的指数基金规模增加1144亿元，占全部指数基金规模增量1714亿元的67%，四季度头部基金公司指数业务发展迅猛；3股票指数基金管理人方面，2020四季度前十大管理人规模合计7873亿元，占比69%，相比上季度规模集中度上升2。4%。

2020年全年，港交所期货及期权日均成交113万张，同比小幅增长6%，但股票相关产品实现较大幅度增长，股票期权日均成交量同比增长19%达52。6万张，股票期货日均成交4585张，同比增长23%。

公司收入增速目标超出我们预期，我们认为除主业加速拓店、同店保持3-5%的稳步提升目标外，该股权激励目标亦包含外延并购进一步整合市场、以及未来不排除美食生态圈投资标的发展到成熟阶段并表可能。

3。市场风格方面，大盘股已连续4月表现强势，不利于量化策略获取超额收益。

开发各类特许商品3000多款，签约赞助企业38家；志愿者报名人数超过100万，志愿者骨干已经在做好防疫的前提下开始线上线下培训；体育图标前不久刚发布，冬奥会官方品牌设计团队正在设计竞赛场馆景观和城市景观图案。

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7。2020年全年，港股交投活跃度创历史新高，港交所股票日均成交额为1043亿港元，同比大幅提振63。5%。

因此，维持盈利预测不变，我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为1。93/2。62/3。41亿元，EPS为0。61/0。84/1。09元/股，当前股价对应的2020-2022年PE为37/27/21倍，相较于行业内其他公司估值较低，维持“买入”评级。

估值建议我们认为股权出售溢价彰显了股东对公司未来的信心，并侧面反映了公司股票的价值。

激励计划费用分5年摊销，预计2020-2024年摊销费用835、5013、2791、1355、104万元，合计约1。01亿元，对公司利润影响有限。

近况跟踪：交通枢纽恢复略有压力，未来关注品牌势能提升21Q1：1门店情况：目前社区门店基本恢复正常，交通枢纽略有压力，疫情反复下交通枢纽门002280联络互动股票历史资金流向店依旧有一定影响；2同店收入：1月23日公司推出年货节新品餐桌卤味，随着各地本地过年政策推出，餐桌卤味产品有望受益；展望21Q1，在低基数+疫情较20Q1大幅减轻的影响下，我们预计收入利润增速有望回归正常。

我们认为，保持广义货币和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配反映了社融增速有序回落，政策不急拐弯；继续推动双向金融开放和国际合作；增加“落实碳达峰碳中和重大决策部署”，从金融层面支撑实体和加快经济转型步伐。

股票期权考试：场行情的演进方向、交易活跃度、个股波动率的走势以及大小盘风格的转变等。期货宏观策略：商品市场的002280联络互动股票历史资金流向002280联络互动股票最新消息主要矛盾从疫情带来的恐慌情绪到全球货币宽松带来的002280联络互动股票历史资金流向通货膨胀，如今已经回到基本面主导的行情。。”

此次股票激励计划对未来3年业绩增速目标较高，对中高002280联络互动股票历史资金流向层管理人员激励较大，彰显公司发展信心。

在央行的公开市场操作下，市场流动性充裕，股指短期企稳回升，不过较高的估值恐仍将限制指数走势，短期需关注人民币走势，股市短期料仍将震荡上行，中期关注人民币及海外宏观走势。

上市公司重点公告跟踪：社服：1众信旅游002707。SZ：公司控股股东、实际控制人冯滨与阿里网络签署了《股份转让协议》，冯滨以8。46元/股的价格向受让方转让其持有的众信旅游5%股权，本次权益变动后，阿里网络成为众信旅游战略股东，众信旅游还与阿里巴巴集团旗下另一企业阿里旅行签署了《战略合作框架协议》，并拟与阿里旅行共同出资设立合资公司。

退市新规改革的要点包括，一是完善面值退市指标，新增市值退市指标，发挥002280联络互动股票历史资金流向市场的优胜劣汰作用。

5。目前公司估值较低，我们认为中长期来看仍有较002280联络互动股票最新消息好的投资价值。

观点评论！由于反垄断调查和蚂蚁集团停止上市计划，公司股价在最近-个月暴跌。

沪指缩量走弱，股指期货I002280联络互动股票最新消息C近月仍为升水。

在本文的模型中，随着经营杠杆的上升，灵活的公司收缩期权会变得更有价值，这会降低公司对基本面定价风险的暴露，同时也降低了股票预期收益率，而收缩期权较少或调整成本更高的刚性公司在经营杠杆上升时不容易缩小规模。

考虑股票激励费用摊销，我们预计2020-2022年EPS分别为1。002280联络互动股票历史资金流向26元、1。67元、2。25元。

商贸：1上海家化600315。SH：公司董事会审议通过了《2020年限制性股票激励计划草案》及其摘要的议案，拟对139人授予限制性股票869万股，占公告日公司总股本1。3%，002280联络互动股票历史资金流向授予价格为19。57元/股。

我们维持公司2020/21年盈利预测10。8/12。5亿港币不变，并引入2022年盈利预测12。5亿港币。

此外，得益于土地储备资源充足2020年上半年末可售货值对2020年销售目标覆盖倍数为3。2倍，我们预计公司2021年销售额将实现两位数增长。

2。募集资金按照20201208收盘价42。58元/股计算，发行股本约8154万股，约占发行前总股本8。8%。

负，当月的周度收益曲线波动较大，主要因股指期货、黑色系品种短期波动较大，过多的无谓试单导致短期利润回吐较多，原油化工品种在底部反弹的过程中设置的止损范围较小，仓位较重，策略被打止损。

公司拟对602人首次授予回购的1955。5万股占授予总量99。789%，授予价格为每股15。48元。

主要主题指数ETF华夏中证5G通信主题ETF本周涨跌幅为-1。46%；国泰CES半导体芯片ETF本周涨跌幅为0。42%；博时央企结构调整ETF本周涨跌幅为1。08%；华夏中证央企ETF本周涨跌幅为1。17%；中证上海国企ETF本周涨跌幅为1。14%。

但参考美国相关情况，我们认为，互联网平台的集中度较高，是消费互联网自然发展的结果，符合产业发展的基本逻辑。