随着外资逐步减持完毕，

1三季度新成立28只股票指数基金，合计募集380亿元，其中ETF有20只，共募集362亿元。

二级市场：周五三板成指收于1，020。34点，全周涨幅-0。40%；三板做市收于股票t什么意思1，092。73点，全周涨幅为-0。67%。

1融资余额指数及板块分布较为稳定，主板和沪深300融券余额占比提升较多；2从融资余额自由流通市值占比来看，创业板占比较低但近期上升趋势较为明显；3主板、中小板和创业板融券余额占比快速提升，但仍远低于科创板；4创业板融券交易活跃度有所提升，交易占比相比于上月提升了3%；5情绪指标方面，10月以来融资买入全A占比增速在零轴附近上下波动，市场情绪仍较为谨慎。

①激励对象：本轮激励对象为包含董事、高管及核心技术人员等在内的206人，占员工总数的9。6%；②授予数量及价格：拟授予限制性股票数量480万股，占总股本的1%，其中预留部分占比20%，授予价格为78元/股；③考核目标：以2019年营收或净利润为基数，考核2021-24年营收或净利润增长率，全部解锁条件对应的2021-24年相对2019年收入增速分别为60%/90%/120%/150%，相对2019年归母净利润剔除股份支付费用影响增速分别为20%/35%/50%/65%，我们测算该激励目标对应2019-24五年收入、归母净利润CAGR分别为20%/11%，目标2021-24净利率约在20%-23%区间；④费用摊销：公司测算本次股权激励总费用约2。94亿元，2021-25年分别需摊销152。57/85。67/37。94/16。32/1。22百万元，我们认为财务影响有限。

长期动量因子上，有色金属、商贸为什么不建议散户做T零售以及国防军工等行业趋势效应表现显着，银行、煤炭以及农林牧渔等行业反转效应表现显着。

随着经济发展和消费者对于产品功能属性的要求提升，跨界发展和产品电子化大势所趋，赛道扩容边界极为宽广。

可以看到，四季度股票组合总体表现较好，证指数，从个股看，华鲁恒升、旗滨集团、埃斯顿、平安银行、扬农化工、华域汽车、

2020Q3主动股票型基金的重仓股加仓较多的行业是电气设备、食品饮料、银行、交通运输、国防军工，加仓比例分别为3。14%、2。54%、2。11%、0。84%、0。44%。

2020Q3，主动股票型基金中前十大重仓股涵盖1070只股票，较2020Q2的977只股票数量增加了93只。

中国作为唯一有效控制疫情并实现正增长的主要经济体，有望成为2021年外资加仓的首选。

我们梳理了未上市物管公司IPO计划，发现至少在未来半年，市场没有大物业管理公司的IPO供给。

5。▍市场概况：为什么不建议散户做T2020年度证券、半导体、5G通信、银行ETF规模增量超百亿。

组件环节品牌和渠道效应越来越强，预计2020年行业CR5有望从2019年的37。46%提升至57。25%。

3。公司层面，业绩考核包括二类：1若以2020年为基准，剔除股权激励费用影响，2021-2023年合并营收、净利润增速均不低于25%/56%/95%，则解除限售系数达到100%；2若以2020年为基准，剔除股权激励费用的影响，2021-2023年合并营收、净利润增速均不低于20%/45%/76%，则解除限售系数为80%。

▍拟以32。53元授予67名中高层管理人员及骨股票t什么意思干员工102。26万股限制性股票。

7。不少公司如绿城服务、碧桂园服务根本不是开发企业的子公司，股本扩张不会带来开发平台的杠杆率下降；另外一些公司虽然是开发企业子公司如保利物业、华润万象生活，但其母公司本身满足了三道红线要求，不会成为去杠杆的工具。

2020年11月份，动量30组合收益率为-1。2股票t什么意思3%，超额收益率为-3。81%；2020年以来组合累计超额收益率为24。99%。

此次限制性股票首次授予代表着公司激励为什么不建议散户做T计划的第一次落地，进一步为公司核心人才的凝聚带来一颗定心丸。

盈利因子表现较上周有所好转，其中综合金融、建材等行业在该因子上表现相对较好。

在短线上，可考虑隐含波动率回归策略与牛市价差策略，分别从隐波和趋势两个角度进行收益捕捉。

6。估值建议我们认为股权出售溢价彰显了股东对公司未来的信心，并侧面反映了公司股票的价值。

8。鉴于目前市场对房地产板块整体情绪较悲观，我们下调目标价22%至24。45港元，对应6倍2020市盈率，较当前股价有32%的上行空间。

食品饮料2020Q3的超配比例止跌回升，目前已恢复至2019Q4时的水平。

算法挖掘/机器学习因子体系中，趋势和反转类中均有表现较好的因子，RankIC均值最高绝对值为0。02，RankICIR均值最高绝对值为0。257。

1。期权方面，期权波动率维持高位，短期维持19为什么不建议散户做T%水平，短期波动率回落加速，投资者可买入牛市价差，或者买入跨式策略做多波动率。

风险提示：退市监管进一步加强；信用明显收缩，信用风险大规模暴露；宏观经济大幅下行风险等。

因此，维持盈利预测不变，我们预计公司20为什么不建议散户做T20-2022年的归母净利润分别为1。93/2。62/3。41亿元，EPS为0。61/0。84/1。09元/股，当前股价对应的2020-2022年PE为37/27/21倍，相较于行业内其他公司估值较低，维持“买入”评级。

7月和8月回购量较9月大幅回升大部分香港上市公司都在8月公布中期业绩，因此在7月和8月期间，由于静默期的关系，股为什么不建议散户做T票回购量较低。

其中，股票型基金2只，发行份额为25。31亿元；混合型基金14只，发行份额为836。30亿元；债券型基金3只，发行份额为42。74亿元。

采掘行业的低配比例连续第8个季度收窄，低配比例已为2014Q1以来的最高值。

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全历史区间来看，2010年以来动量30组合的年化收益率为10。23%，同期基准组合大票股票池等权组合的年化收益率为1。75%，年化超额收益率为8。48%。主力筹码指标

中海于2018年3月宣布股票期权计划，计为什么不建议散户做T划授予期权总量不超过已发行股本的10%，有效期为10年。

证监会新闻发言人高莉表示，中国证监会与新加坡金管局召开中新证券期货监管圆桌会。

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