2020年很多股票的价格将会是噩梦般的，贵的离谱，这是一个大批股票聚集风险的年份，类似2007、2015年。

公司的生命周期，利润周期是不断变化的。目前格力、美的股价的动态估值接近过去10年来最高水平。可以肯定，站在2020年的角度来看，家用电器的发展速度肯定不如2005-2013年的迅猛增长速度。格力电器大笔回购股份，美的股价连创新高。

如果这个估值是合理的话，美的集团估值23倍，未来10年利润复合增长15%。对家用电器行业而言，恐怕是难上加难。中国的各行各业毕竟不能与过去10年的情况一刀切。

与共和公司一起成长的企业，千亿市值规模的还算不错，未来的增长率还会很高，能不能和过去的增长率相匹配？动态37倍估值的奶制品龙头伊利股份，如果合理，未来10年利润复合增长率接近25%。这种增长速度，在我们看来是不可能的。

另外，恒生电子、同花顺、东方财富动态估值近百倍，这个价格，毫无价值可言。有负的安全边际，这是噩梦般的价格。

以上提到这些股票，都是我们带有很强的主观感受的一些看法。不构成任何投资建议!

与此同时，有些“极端低估”的蓝筹股股价不断下跌，以至于让人开始怀疑人生。这就是现阶段的A股市场，可以说机会与风险并存。

推荐阅读霍华德·马克斯的《投资最重要的事》、《周期》以及查尔斯·汉迪的《第二曲线》、杰弗里·韦斯特的《规模》。都是很不错的投资相关的书。